石家庄以岭药业（SZSE:002603）是风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这个问题。 由此看来，聪明的投资者知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，石家庄以岭药业股份有限公司（SZSE:002608）的债务问题也是一个重要因素。(SZSE:002603）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

查看我们对石家庄以岭药业的最新分析

石家庄以岭药业背负多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，石家庄以岭药业的债务为 14 亿人民币，比一年前的 10.6 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 13 亿人民币现金，净负债约为 9,900 万人民币。

石家庄以岭药业的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，石家庄以岭药业一年内到期的负债为 42.9 亿元人民币，一年后到期的负债为 11.0 亿元人民币。 另一方面，石家庄以岭药业的现金为 13 亿元人民币，一年内到期的应收账款为 31.1 亿元人民币。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 9.763 亿日元。

鉴于石家庄以岭药业的市值为人民币 310 亿元，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 石家庄以岭药业几乎没有净债务，债务负担确实很轻。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

石家庄以岭药业的债务仅为息税前利润（EBITDA）的 0.092 倍，而息税前利润（EBIT）对利息的覆盖率高达 191 倍，很明显，石家庄以岭药业并不是一个铤而走险的借贷者。 因此，与过去的收益相比，债务负担似乎微不足道。 石家庄以岭药业的债务负担也不算太重，因为其息税前利润比去年下降了 86%。 说到偿还债务，收益下降的作用并不比含糖汽水对健康的作用大。 在分析债务水平时，资产负债表显然是起点。 但是，未来的收益才是决定石家庄以岭药业能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，石家庄以岭药业产生了相当于息税前利润 59% 的稳定自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

在这项分析中，石家庄以岭药业的息税前利润增长率是一个真正的负面因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。 毫无疑问，该公司用息税前利润支付利息支出的能力非常有限。 考虑到这一系列数据，我们认为石家庄以岭药业在管理其债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 石家庄以岭药业有两个警示信号（其中一个可能很严重） 值得注意。

如果您有兴趣投资于无需债务负担即可实现利润增长的企业，那么请查看这份资产负债表中拥有净现金的成长型企业 免费 清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。