这四项措施表明四川科伦药业（SZSE:002422）在安全使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到四川科伦药业股份有限公司（Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.(SZSE:002422）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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四川科伦药业有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 9 月，四川科伦药业的债务为人民币 75.8 亿元，低于上一年的人民币 125 亿元。 不过，四川科伦药业拥有 69.4 亿人民币的现金抵消了这一债务，因此净债务约为 6.343 亿人民币。

四川科伦药业的负债情况

最新的资产负债表数据显示，四川科伦药业一年内到期的负债为 95.4 亿人民币，一年后到期的负债为 42.2 亿人民币。 与此相抵，该公司有 69.4 亿人民币的现金和 63.9 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4.204 亿日元。

从四川科伦药业的规模来看，其流动资产与负债总额似乎很平衡。 因此，虽然很难想象这家市值 401 亿人民币的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍认为其资产负债表值得关注。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，查看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

四川科伦药业的净债务仅为其 EBITDA 的 0.16 倍。 其息税前利润是其利息支出的 359 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，我们对其超级保守的债务使用相当放心。 另一个好迹象是，四川科伦药业能够在 12 个月内将息税前利润提高 21%，从而更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定四川科伦药业能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，四川科伦药业的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

令人高兴的是，四川科伦药业的利息保障令人印象深刻，这意味着它在债务方面占据上风。 好消息还不止于此，其息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流也证明了这一点！ 看起来，四川科伦药业在自力更生方面没有任何问题，也没有理由惧怕贷款人。 在我们看来，它的资产负债表是健康快乐的。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 四川科伦药业有两个警示信号 值得 您 注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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