这四项措施表明华兰生物工程（SZSE:002007）在安全使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，华兰生物工程公司（SZSE:002007）也利用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本资本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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华兰生物工程公司有多少债务？

下图显示了华兰生物工程在 2024 年 3 月的债务为 11 亿人民币，与前一年基本持平。 然而，其资产负债表显示其持有 43.2 亿日元的现金，因此实际上拥有 32.2 亿日元的净现金。

华兰生物工程的负债情况

根据最近一次报告的资产负债表，华兰生物工程有 24.6 亿日元的负债在 12 个月内到期，还有 1.002 亿日元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 43.2 亿日元的现金，以及价值 22.7 亿日元的应收账款（12 个月内到期）。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 40.2 亿日元。

这种短期流动性表明，华兰生物工程公司的资产负债表远未达到捉襟见肘的地步，因此可以轻松偿还债务。 简而言之，华兰生物工程公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

此外，华兰生物工程公司的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里增长了 30%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定华兰生物工程公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 华兰生物工程公司的资产负债表上可能有净现金，但看看该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意思，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 最近三年，华兰生物工程的自由现金流占息税前利润的 36%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理债务的难度。

总结

虽然我们理解投资者对负债的担忧，但你应该记住，华兰生物工程拥有 32.2 亿人民币的净现金，流动资产多于负债。 我们喜欢去年息税前利润同比增长 30% 的表现。 那么，华兰生物工程公司的债务会带来风险吗？在我们看来并非如此。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现了 华兰生物工程公司的一个警示信号 ， 您 应该注意。

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