阳光国健药业（上海）（SHSE:688336）是一项风险投资吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，阳光国健药业（上海）有限公司（SHSE:688336）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理--对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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阳光国健药业（上海）的债务是多少？

下图显示阳光国健药业（上海）在 2024 年 3 月的债务为 5,000 万人民币，与前一年大致相同。 然而，其资产负债表显示其持有 15.2 亿日元的现金，因此其实际拥有 14.7 亿日元的净现金。

阳光国健药业（上海）的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，阳光国健药业（上海）一年内到期的负债为 3.029 亿人民币，一年后到期的负债为 1.133 亿人民币。 另一方面，该公司的现金为 15.2 亿人民币，一年内到期的应收账款为 1.163 亿人民币。 因此，该公司的流动资产比负债总额多 12.2 亿日元。

这一盈余表明，阳光国健药业（上海）的资产负债表比较保守，消除债务并不困难。 简而言之，阳光国健药业（上海）拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

更令人印象深刻的是，阳光国健药业（上海）的息税前盈利（EBIT）在 12 个月内增长了 9447%。 如果保持这种增长，未来几年的债务将更加可控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定阳光国健药业（上海）能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然阳光国健药业（上海）的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近两年，阳光国健药业（上海）的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 79%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例接近正常水平。 这种自由现金流使公司在适当的时候有能力偿还债务。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，阳光国健药业（上海）拥有 14.7 亿人民币的净现金，流动资产多于负债。 我们喜欢去年息税前利润同比增长 9447% 的表现。 因此，我们不认为阳光国健药业（上海）使用债务有风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 阳光国健药业（上海） 在我们的投资分析中显示出 两个警告信号， 其中一个让我们有点不舒服......

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