上海皓元车行 (SHSE:688131) 资产负债表略显紧张

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 与许多其他公司一样，上海皓源车行快运有限公司（SHSE:688131）也是如此。(SHSE:688131) 也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一种非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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上海昊远车行的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，上海皓元车行的债务为 9.380 亿人民币，比一年前的 6.329 亿人民币有所增加。 不过，由于该公司拥有 4.453 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 4.927 亿人民币。

上海皓元车行的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，上海皓元车行在一年内到期的负债为 12.1 亿日元人民币，一年后到期的负债为 5.469 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 4.453 亿人民币的现金和价值 5.983 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 7.145 亿日元。

当然，上海皓元车行的市值为 47.9 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

上海皓元车行的净债务为息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 2.2 倍，不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 3.8 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是个负担。 不幸的是，在过去四个季度里，上海皓元车行的息税前盈利（EBIT）下降了 17%。 如果盈利继续以这种速度下滑，那么处理债务将比带三个五岁以下的孩子去高档餐厅吃饭还要困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定上海昊源车美士能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，上海昊远车行的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然投资者无疑期望这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，上海昊园车美速运的息税前利润增长率让我们对该股持怀疑态度，而其息税前利润与自由现金流的转换率也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 尽管如此，它处理总负债的能力并不令人担忧。 纵观全局，我们清楚地看到，上海昊园车美士利用债务为公司带来了风险。 如果一切顺利，这应该会提高回报率，但反过来说，债务会增加永久性资本损失的风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们发现的上海皓元车行的 1 个警示信号 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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