我们认为国邦制药（SHSE:605507）的债务存在一定风险

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，国邦制药有限公司（Guobang Pharma Ltd., SHSE:605507）也是如此。(SHSE:605507) 也在使用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会对企业造成风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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国邦制药的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月，国邦制药的债务为 8.832 亿人民币，比一年前的 7.556 亿人民币有所增加。 然而，其资产负债表显示其持有 23.9 亿人民币的现金，因此其实际拥有 15 亿人民币的净现金。

国邦制药的负债情况

最新的资产负债表数据显示，国邦制药有 20.6 亿日元的负债将在一年内到期，4.159 亿日元的负债将在一年后到期。 与之相抵消的是，该公司拥有 23.9 亿人民币的现金和 9.223 亿人民币的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出8.379 亿日元。

这种短期流动性表明，由于国邦制药的资产负债表远未达到捉襟见肘的程度，它很可能可以轻松偿还债务。 简而言之，国邦制药拥有的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 25% 的情况再次发生，国邦制药的适度债务负担可能会变得至关重要。 就偿还债务而言，盈利下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定国邦制药能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 国邦制药的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解一下该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年里，国邦制药烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

总结

虽然我们同情那些对债务感到担忧的投资者，但您应该记住，国邦制药拥有 15 亿人民币的净现金，而且流动资产多于负债。 因此，尽管我们看到了一些需要改进的地方，但我们并不太担心国邦制药的资产负债表。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 例如，国邦制药有 两个警示信号 （ 其中一个可能很严重） 我们认为您应该知道。

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