浙江东亚药业（SHSE:605177）利润稳健但基本面不佳

尽管公布了一些强劲的收益，浙江东亚药业股份有限公司（SHSE:605177）的股票市场却没有什么动静。 我们做了一些调查，从细节中发现了一些令人担忧的因素。

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对照浙江东亚药业的收益分析现金流

财务人员都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

浙江东亚药业截至 2024 年 3 月的应计比率为 0.25。 因此，我们可以推断，其自由现金流远不足以支付法定利润。 尽管该公司报告的利润为 1.221 亿人民币，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 3.34 亿人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 3.34 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对浙江东亚药业的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 1,100 万人民币，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 虽然利润增加总是件好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现，不寻常项目在某一年带来的增长往往不会在下一年重现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 假设这些非正常项目不会在当年再次出现，我们就会预期明年的利润会有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对浙江东亚药业利润表现的看法

综上所述，浙江东亚药业的利润因非正常项目而得到了很好的提升，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 考虑到这一切，我们认为浙江东亚药业的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 因此，如果你想深入研究这只股票，考虑它所面临的风险至关重要。 例如，浙江东亚药业有3 个警示信号 （其中 2 个不容忽视），我们认为您应该了解一下。

在这篇文章中，我们研究了一些可能损害利润数字效用的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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