为什么投资者不应对山东步长制药股份有限公司 (SHSE:603858) 的低市盈率感到惊讶？

山东步长制药股份有限公司（SHSE:603858）的市销率（或 "P/S"）为1.3倍，目前可能发出了看涨信号。(山东步长制药股份有限公司（SHSE:603858）目前可能发出了看涨信号，因为中国几乎一半的制药公司市销率都高于 3.3 倍，甚至高于 6 倍的市销率也并不罕见。 不过，只看市盈率并不明智，因为市盈率有限可能是有原因的。

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山东步长制药的近期表现如何？

举例来说，山东步长制药去年的收入有所恶化，这一点也不理想。 也许市场认为近期的收入表现不足以跟上行业发展，从而导致市盈率下降。 不过，如果这种情况没有发生，那么现有股东可能会对股价的未来走向感到乐观。

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收入增长指标对低市盈率有何启示？

山东步长制药公司的市盈率是一家预期增长有限的公司的典型市盈率，重要的是，该公司的表现不如同行业。

回顾过去一年，该公司的销售额令人沮丧地下降了 13%。 这意味着，从长远来看，该公司的收入也出现了下滑，因为在过去三年里，收入总共下降了 11%。 因此，可以说公司最近的收入增长并不理想。

与该公司形成鲜明对比的是，该行业的其他公司预计明年将增长 45%，这确实让人对该公司近期的中期收入下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，山东步长制药公司的市盈率低于大多数其他公司是可以理解的。 然而，在收入逆转的情况下，并不能保证市盈率已经达到底线。 由于近期的收入趋势已经拖累了股价，即使仅仅维持这些价格也很难实现。

最终结论

虽然市销率不应该成为是否购买股票的决定性因素，但它却是收入预期的晴雨表。

在中期收入下滑的背景下，山东步长制药保持较低的市销率并不令人意外。 在现阶段，投资者认为收入改善的潜力还不够大，没有理由提高市盈率。 如果近期的中期收入趋势持续下去，在这种情况下，很难看到股价在短期内向任何一个方向大幅波动。

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