浙江星宇药业股份有限公司 (SHSE:603520) 是否负债过多？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，浙江星宇药业股份有限公司（SHSE:603520）的负债率高达 90%。(SHSE:603520)确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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浙江星瑞制药有限公司的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 9 月，浙江星瑞制药有限公司的债务为 32.1 亿人民币，比一年前的 27.4 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 8.04 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 24.1 亿人民币。

浙江星宇药业有限公司的资产负债表健康状况如何？

从最近的资产负债表中我们可以看到，浙江星瑞制药有限公司有 30.3 亿日元的负债在一年内到期，还有 9.106 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，该公司的现金为 8.04 亿人民币，一年内到期的应收账款为 5.322 亿人民币。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 26 亿日元。

相对于 37.6 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注浙江星宇药业有限公司的债务使用情况。 这表明，如果该公司急需充实资产负债表，股东将被严重稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

1.4 倍的微弱利息保障倍数和 7.3 倍的令人不安的高净债务与息税折旧摊销前利润比率就像一记重拳，打击了我们对浙江星宇药业有限公司的信心。 这里的债务负担非常沉重。 更糟糕的是，浙江星瑞制药有限公司去年的息税前利润下降了 22%。 如果长期保持这样的盈利状况，要偿还债务简直是痴人说梦。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，浙江星宇药业有限公司未来能否保持健康的资产负债表，取决于未来的盈利。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，浙江星瑞制药有限公司烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，浙江斯达雅药业有限公司将息税前利润转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其息税前利润增长率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有诱惑力。 此外，其利息保障也无法给人带来信心。 考虑到上述所有因素，浙江星宇药业有限公司似乎负债过多。 对某些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说，它肯定不会让我们感到兴奋。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现了 浙江星宇药业有限公司的两个警示信号 ， 您 应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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