浙江九洲药业（SHSE:603456）为何能负责任地管理其债务？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 我们可以看到，浙江九洲药业股份有限公司（SHSE:603456）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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浙江九洲药业的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，浙江九洲药业有 17.0 亿人民币的债务，比一年前的 7.595 亿人民币有所增加。 然而，其资产负债表显示其持有 40.6 亿人民币的现金，因此其实际拥有 23.6 亿人民币的净现金。

浙江九洲药业的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，浙江九洲药业有 28.2 亿人民币的负债在一年内到期，还有 6.973 亿人民币的负债在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司有 40.6 亿人民币的现金和 16.5 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多21.9 亿日元。

这一盈余表明，浙江九洲药业使用债务的方式似乎既安全又保守。 由于资产充裕，浙江九洲药业不太可能与贷款人发生纠纷。 简而言之，浙江九洲药业的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理债务。

另一方面，浙江九洲药业去年的息税前盈利（EBIT）下降了 15%。 我们认为，这样的表现如果经常出现，很可能会导致该股陷入困境。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，浙江九洲药业未来的盈利能力将决定其资产负债表能否随着时间的推移而得到加强。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 浙江九洲药业的资产负债表上可能有净现金，但观察该企业如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其管理债务的需求和能力。 过去三年，浙江九洲药业的自由现金流占息税前利润的 26%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转换能力增加了其处理债务的难度。

总结

虽然我们理解投资者对负债的担忧，但你应该记住，浙江九洲药业拥有 23.6 亿人民币的净现金，流动资产多于负债。 因此，我们对浙江九洲药业的债务使用并不担心。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，浙江九洲药业就有 两个警示信号 （ 其中一个让我们不太满意） ，我们认为您应该了解一下。

说了这么多，如果你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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