上海润达医疗科技股份有限公司 (SHSE:603108) 资产负债表略显紧张

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，上海润达医疗科技股份有限公司（Shanghai Runda Medical Technology Co.(SHSE:603108) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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上海润达医疗科技有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示上海润达医疗科技在 2024 年 3 月的债务为 67.6 亿人民币，低于一年前的 71.2 亿人民币。 另一方面，该公司拥有 11.7 亿人民币现金，净债务约为 55.9 亿人民币。

上海润达医疗科技股份有限公司的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，上海润达医疗科技一年内到期的负债为人民币 77.0 亿元，一年后到期的负债为人民币 11.9 亿元。 与之相抵，该公司有 11.7 亿人民币的现金和 60.2 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 17.1 亿日元。

当然，上海润达医疗科技股份有限公司的市值为 86.3 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

上海润达医疗科技有限公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率为 5.9，这表明其债务负担沉重，但其利息保障倍数为 8.4，这意味着它能轻松地偿还债务。 总的来说，我们认为该公司可能背负着相当沉重的债务。 股东们应该知道，上海润达医疗科技有限公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 37%。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就像赶猫上过山车一样容易。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，上海润达医疗科技有限公司未来的盈利能力将决定其资产负债表能否随着时间的推移而得到加强。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 从过去三年的情况来看，上海润达医疗科技股份有限公司实际上总体上是现金流出。 对于一家自由现金流为负的公司来说，负债通常更昂贵，风险也几乎总是更大。股东应该希望情况有所改善。

我们的观点

从表面上看，上海润达医疗科技有限公司的净负债与息税折旧及摊销前利润之比令我们对该股持怀疑态度，其息税折旧及摊销前利润增长率也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但至少，它在用息税前利润弥补利息支出方面还算不错，这一点令人鼓舞。 纵观全局，我们清楚地看到，上海润达医疗科技有限公司利用债务为公司带来了风险。 如果一切顺利，这应该会提高回报，但反过来说，债务也会增加永久性资本损失的风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 上海润达医疗科技股份有限公司（Shanghai Runda Medical Technology）正显示出 三个警告信号 ，其中一个让我们有点不舒服...

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