我们认为哈药集团 (SHSE:600664) 可以轻松管理其债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 重要的是，哈尔滨医药集团股份有限公司（Harbin Pharmaceutical Group Co.(SHSE:600664) 确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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哈尔滨医药集团有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，哈药集团的债务为 19.8 亿人民币，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，其资产负债表显示其持有 28.5 亿日元的现金，因此其实际拥有 8.664 亿日元的净现金。

哈尔滨医药集团的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到哈药集团在 12 个月内到期的负债为 80.9 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 4.390 亿日元人民币。 与此相抵，哈药集团有 28.5 亿日元的现金和 54.3 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 2.583 亿日元。

鉴于哈药集团的市值为 73.9 亿人民币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 虽然哈药集团有值得注意的负债，但其现金也多于债务，因此我们对其安全管理债务很有信心。

我们还欣喜地注意到，哈药集团去年的息税前利润增长了 15%，这使其债务负担更容易处理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，哈药集团的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 哈尔滨制药集团的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该企业如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 最近三年，哈药集团的自由现金流占息税前利润的 63%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

我们可以理解投资者对哈药集团负债的担忧，但它拥有 8.664 亿人民币的净现金这一事实可以让我们放心。 那么，哈药集团的债务是风险吗？我们认为并非如此。 随着时间的推移，股价往往会跟随每股收益，因此如果您对哈药集团感兴趣，不妨点击这里查看其每股收益历史的互动图表。

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