哈尔滨制药集团股份有限公司（SHSE:600664）的市盈率（或 "市净率"）为 14.9 倍，与中国市场相比，现在的市盈率可能看起来像一个买点，在中国市场，大约一半的公司市盈率超过 29 倍，甚至市盈率超过 53 倍也很常见。 尽管如此，我们仍需深入研究，以确定市盈率降低是否有合理的依据。
例如，哈药集团近期的盈利下降就值得深思。 一种可能是，市盈率之所以低，是因为投资者认为该公司的表现不足以避免在不久的将来跑输大盘。 如果你喜欢这家公司，你就会希望情况不是这样，这样你就有可能在它不受青睐的时候买入一些股票。
哈药集团的增长趋势如何？
只有当公司的增长速度落后于市场时，您才会真正放心地看到哈药集团如此低的市盈率。
回顾过去一年的收益，令人沮丧的是公司利润下降了 9.8%。 这抹去了公司在过去三年中的任何收益，每股收益几乎没有任何变化。 因此，在我们看来，在这段时间里，该公司的盈利增长喜忧参半。
与市场预测的未来 12 个月 36% 的增长相比，根据最近的中期年化盈利结果，该公司的发展势头较弱。
有鉴于此，哈药集团的市盈率低于大多数其他公司是可以理解的。 显然，许多股东不愿意持有他们认为将继续落后于股市的股票。
哈药集团市盈率的底线
有人认为，市盈率在某些行业中是衡量价值的劣质指标，但它可以是一个强大的商业情绪指标。
我们已经确定，哈药集团之所以维持较低的市盈率，是因为其最近三年的增长低于更广泛的市场预期。 目前，股东们正在接受低市盈率，因为他们承认未来的盈利可能不会带来任何惊喜。 除非最近的中期状况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.