浙江康恩贝制药股份有限公司（SHSE:600572）为何能负责任地管理其债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，浙江康恩贝制药股份有限公司（CONBA Pharmaceutical Co.(SHSE:600572) 在其业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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浙江康恩贝制药有限公司有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，它显示浙江康柏药业有限公司在 2024 年 3 月的债务为 10.6 亿日元，低于一年前的 16.4 亿日元。 但另一方面，它也拥有 23.7 亿人民币的现金，净现金头寸为 13.1 亿人民币。

浙江康恩贝制药股份有限公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，浙江康巴药业有限公司有 30.3 亿日元的负债将在一年内到期，还有 8.131 亿日元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 23.7 亿人民币的现金和 21.4 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 6.606 亿日元。

这种短期流动性表明，浙江康恩贝制药有限公司很可能可以轻松偿还债务，因为其资产负债表远远没有达到捉襟见肘的程度。 简而言之，浙江康恩贝制药有限公司的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

事实上，浙江康恩贝制药有限公司的优势在于其债务水平较低，因为在过去 12 个月里，其息税前盈利（EBIT）下降了 35%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，浙江康柏药业有限公司未来的盈利能力将决定它能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然浙江康恩贝制药有限公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，浙江康柏药业有限公司产生的自由现金流占息税前利润的 92%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但浙江康恩贝制药有限公司拥有 13.1 亿日元的净现金，资产负债表看起来也不错。 最重要的是，公司将息税前利润的 92% 转化为自由现金流，带来了 7.5 亿人民币。 因此，我们对浙江康恩贝制药有限公司的债务使用并不感到困扰。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 例如，浙江康巴药业有限公司就有 一个 我们认为您应该注意的 警示信号 。

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