天津天药（SHSE:600488）的业绩比其盈利显示的还要好

天津天药药业股份有限公司（Tianyao Pharmaceuticals Co.(SHSE:600488）刚刚公布了健康的盈利报告，但股价却没有太大波动。 我们的分析表明，投资者可能忽略了一些有前景的细节。

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现金流与天津天药盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 应计比率为正说明公司有一定的非现金利润，这并不是什么问题，但如果应计比率过高，则可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率过高对近期利润来说是个坏兆头。

天津天药制药公司截至 2023 年 12 月的应计比率为-0.13。 这意味着它的现金转化率很高，也意味着它去年的自由现金流稳稳地超过了利润。 事实上，该公司去年的自由现金流为 6.5 亿日元人民币，远高于 1.171 亿日元人民币的法定利润。 毫无疑问，天津天药的股东们对过去 12 个月自由现金流的改善感到高兴。

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我们对天津天药利润表现的看法

如上文所述，天津天药的应计比率稳健，表明其自由现金流强劲。 正因为如此，我们认为天津天药的盈利潜力至少和看上去一样好，甚至可能更好！ 更重要的是，在过去三年里，天津天药的每股收益以极其惊人的速度增长。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 因此，如果你想更深入地研究这只股票，考虑它所面临的任何风险至关重要。 例如，我们发现天津天药有两个警示信号（其中一个不容忽视！）值得您在进一步分析之前注意。

本说明只探讨了揭示天津天药利润本质的一个因素。 但是，如果您能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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