上海先声药业 (SHSE:600420) 是一项风险投资吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性而非债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，上海信谊达药业有限公司（Shanghai Shyndec Pharmaceutical Co.(SHSE:600420) 在其业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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上海先声药业背负多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月，上海先得药业的债务为 10.6 亿日元人民币，低于一年前的 25.7 亿日元人民币。 不过，该公司有 64.1 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 53.5 亿人民币。

上海先声药业的资产负债表有多健康？

根据上一次报告的资产负债表，上海先达药业在 12 个月内到期的负债为 48.9 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 1.986 亿日元人民币。 另一方面，它拥有 64.1 亿人民币的现金和价值 20.3 亿人民币的一年内到期应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 33.6 亿日元。

流动性过剩表明，上海先声药业对债务采取了谨慎的态度。 鉴于其短期流动资金充足，我们认为它与贷款人之间不会有任何问题。 简而言之，上海先声药业拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

此外，上海先达药业去年的息税前利润增长了 15%，这也进一步增强了其管理债务的能力。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定上海先声药业能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 上海先声药业的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年里，上海先声药业的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但上海先声药业拥有 53.5 亿人民币的净现金，其资产负债表看起来也不错。 它的自由现金流高达 19 亿人民币，是息税前利润的 194%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为上海先声药业使用债务有风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举例说明：我们发现了 上海先声药业的两个警示信号 ， 您 应该注意。

归根结底，最好还是关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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