北京同仁堂 (SHSE:600085) 似乎很少举债

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，北京同仁堂股份有限公司（SHSE:600085）也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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北京同仁堂的净负债是多少？

如下图所示，截至 2023 年 9 月，北京同仁堂的债务为人民币 20.00 亿元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 但它也有 129 亿日元的现金可以抵消，这意味着它有 109 亿日元的净现金。

北京同仁堂的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到北京同仁堂在 12 个月内到期的负债为 70.7 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 25.2 亿日元人民币。 与此相抵消的是，北京同仁堂拥有 129 亿日元的现金和 22.1 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多 54.7 亿日元。

这种短期流动性表明，北京同仁堂很可能可以轻松偿还债务，因为其资产负债表远远没有达到捉襟见肘的程度。 简而言之，北京同仁堂的现金多于债务，可以说是其能够安全管理债务的良好迹象。

此外，我们很高兴地看到，北京同仁堂已将其息税前利润（EBIT）提高了 35%，从而减少了未来偿还债务的可能性。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但决定北京同仁堂未来是否有能力保持健康的资产负债表的，是未来的盈利，而不是任何东西。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 北京同仁堂的资产负债表上可能有净现金，但观察该企业如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其管理债务的需求和能力。 在过去三年中，北京同仁堂的自由现金流占息税前利润的 98%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，北京同仁堂拥有 109 亿人民币的净现金，流动资产多于负债。 北京同仁堂的自由现金流高达 28 亿人民币，占息税前利润的 98%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为北京同仁堂的债务使用存在风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险很难发现。每家公司都有，我们发现了 北京同仁堂的一个警示信号 ，您应该了解一下。

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