北京捷成科技股份有限公司（SZSE:300182）似乎在合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，北京捷成科技股份有限公司（SZSE:300182）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并且对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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北京捷成科技的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示北京捷成科技 2024 年 3 月的债务为 6.980 亿人民币，低于一年前的 8.291 亿人民币。 另一方面，该公司拥有 1.266 亿人民币现金，净负债约为 5.715 亿人民币。

北京捷成科技的负债情况

根据最新公布的资产负债表，北京捷成科技在 12 个月内到期的负债为 26.6 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 1110 万日元人民币。 另一方面，它有 1.266 亿人民币的现金和价值 20.7 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4.753 亿日元。

由于公开交易的北京捷成科技股份总价值为 128 亿日元人民币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

北京捷成科技的债务（扣除现金）很少，债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为-3.9，息税折旧摊销前利润（EBIT）是利息支出的 14.3 倍。 因此，与过去的收益相比，债务负担似乎微不足道。 好消息是，北京捷成科技公司的息税前利润在十二个月内增长了 2.7%，这应该会减轻人们对债务偿还的担忧。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定北京捷成科技未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，北京捷成科技产生了相当于息税前利润 65% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

令人欣慰的是，北京捷成科技的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比令人印象深刻，这意味着它在债务方面占了上风。 这只是好消息的开始，因为它的利息保障也非常令人振奋。 纵观全局，我们认为北京捷成科技对债务的使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 虽然债务确实会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现了 北京捷成科技有限公司的一个警示信号 ， 您 应该注意。

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