南方出版传媒股份有限公司 (SHSE:601900) 的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这个问题。 '由此看来，聪明的投资者知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到南方出版传媒股份有限公司（SHSE:601900.SH）是一家在美国上市的公司。(SHSE:601900) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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南方出版传媒公司的债务是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，南方出版传媒公司的债务为 13.2 亿日元人民币，比一年前的 7.899 亿日元有所增加。 然而，其资产负债表显示其持有 31.7 亿日元的现金，因此实际上拥有 18.5 亿日元的净现金。

南方出版传媒股份有限公司的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，南方出版传媒公司有 63 亿日元的负债将在一年内到期，18.1 亿日元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 31.7 亿日元的现金和 20.3 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 29.1 亿日元。

这一赤字并不严重，因为南方出版传媒公司的市值为 126 亿日元人民币，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得仔细研究其偿债能力。 虽然南方出版传媒公司有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，因此我们很有信心它能安全地管理债务。

但故事的另一面是，南方出版传媒公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 4.1%。 如果盈利继续以这种速度下滑，该公司可能会越来越难以管理其债务负担。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但决定南方出版传媒公司能否在未来保持健康资产负债表的，是未来的盈利，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 南方出版传媒公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要关注该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理能力。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，南方出版传媒公司产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

总结

虽然南方出版传媒公司的资产负债表因负债总额而不是特别强劲，但它拥有 18.5 亿日元的净现金显然是积极的。 最重要的是，它将息税前利润的 125% 转化为自由现金流，带来了 5.15 亿日元人民币。 因此，我们对南方出版传媒公司的债务使用并不感到困扰。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 请注意， 南方出版传媒公司 在我们的投资分析中显示了 一个警示信号， 您应该了解...

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