长江出版传媒股份有限公司 (SHSE:600757) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，长江出版传媒股份有限公司（SHSE:600757）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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长江出版传媒股份有限公司的负债情况如何？

如下图所示，截至 2023 年 9 月底，长江出版传媒股份有限公司的债务为人民币 2540 万元，而一年前则没有。点击图片查看详情。 但是，长江出版传媒有限公司也有 15.7 亿日元的现金可以抵消债务，这意味着它有 15.4 亿日元的净现金。

长江出版传媒股份有限公司的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，长江出版传媒股份有限公司有 45.4 亿日元的负债将在一年内到期，还有 1.393 亿日元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 15.7 亿日元的现金和价值 13.6 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 17.4 亿日元。

由于公开交易的长江出版传媒股份有限公司股票总价值为 95.4 亿日元人民币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注长江出版传媒的资产负债表。 虽然长江出版传媒股份有限公司的负债值得注意，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能够安全地管理债务。

此外，长江出版传媒股份有限公司去年的息税前盈利（EBIT）增长了28%，这也是一个积极的因素，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能孤立地看待债务，因为长江出版传媒股份有限公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想进一步了解长江出版传媒的盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然长江出版传媒股份有限公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 让所有股东感到高兴的是，长江出版传媒股份有限公司在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然长江出版传媒股份有限公司的负债确实多于流动资产，但它也拥有 15.4 亿日元的净现金。 它的自由现金流达到 17 亿日元，是息税前利润的 167%，给我们留下了深刻印象。 那么，长江出版传媒股份有限公司的债务是否是一种风险呢？我们认为并非如此。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，而我们已经发现了 长江出版传媒股份有限公司的一个警示信号 ，你应该知道。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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