为什么说威尔斯先进材料（上海）（SZSE:301555）不稳定的盈利只是问题的开始？

威尔斯先进材料（上海）有限公司（SZSE:301555）的股价表现强劲，投资者并未因其疲软的财报而感到气馁。 我们认为，股东们可能忽略了我们分析发现的一些相关因素。

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放大威尔斯先进材料（上海）的收益

权责发生制比率是衡量一家公司将利润转化为自由现金流（FCF）情况的一个关键财务比率。要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去自由现金流，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

也就是说，应计比率为负数是件好事，因为这表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月内，威尔斯先进材料（上海）的应计比率为 0.62。 从统计学角度看，这对未来的盈利确实是个负面影响。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负2.83 亿日元，而上述利润为 4090 万日元。 我们还注意到，威尔斯先进材料（上海）去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 2.83 亿人民币的流出感到困扰。

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我们对威尔斯先进材料（上海）利润表现的看法

如上所述，我们认为威尔斯先进材料（上海）的盈利没有得到自由现金流的支持，这可能会让一些投资者感到担忧。 因此，我们认为威尔斯先进材料（上海）的法定利润可能无法很好地反映其基本盈利能力，并可能给投资者留下过于积极的印象。 令人遗憾的是，在过去十二个月里，该公司的每股收益有所下降。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报率等因素。 因此，盈利质量固然重要，但考虑威尔斯先进材料（上海）目前面临的风险也同样重要。 在进行分析时，我们发现威尔斯先进材料（上海）有两个警示信号，忽视它们是不明智的。

本说明只探讨了一个能揭示威尔斯先进材料（上海）公司利润性质的因素。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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