富可视热熔胶 (SZSE:301283) 的盈利前景可能建立在软弱的基础之上

分众热熔胶有限公司（SZSE:301283）上周发布的利润公告令投资者大跌眼镜。(福喜热熔胶股份有限公司（SZSE:301283）上周发布的利润公告令投资者大跌眼镜，尽管其主要数据十分强劲。 我们认为，市场可能正在关注一些他们认为令人担忧的潜在因素。

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聚焦热熔胶的盈利情况

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报表利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出 FCF 的程度。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，Focus Hotmelt 的应计比率为 0.36。 一般来说，这预示着未来盈利能力较差。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 1.081 亿日元人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 1.48 亿日元人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 1.48 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对 Focus Hotmelt 的资产负债表分析。

我们对 Focus Hotmelt 利润表现的看法

我们已经说得很清楚，我们有点担心 Focus Hotmelt 没有用自由现金流来支持去年的利润。 因此，我们认为 Focus Hotmelt 的法定利润可能无法反映其潜在的盈利能力，可能会给投资者留下过于积极的印象。 好消息是，该公司去年的每股收益略有增长。 本文的目的是评估我们在多大程度上可以依靠法定利润来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 如果你想更深入地了解 Focus Hotmelt，还可以看看它目前面临哪些风险。 举例来说：我们发现Focus Hotmelt 有两个值得注意的警示信号，其中一个让我们很不舒服。

本说明只探讨了一个能揭示 Focus Hotmelt 利润本质的因素。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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