万凯新材（SZSE:301216）的股东们需要担心的不仅仅是疲软的收益

万凯新材料股份有限公司（SZSE:301216）近期疲软的财报并未引起股价大幅波动。 但是，我们认为投资者应该注意一些可能值得关注的潜在因素。

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放大万凯新材料的收益

在高级金融学中，用来衡量公司将报表利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们显示了公司利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 值得注意的是，有一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

截至 2024 年 3 月的一年中，万凯新材料的应计比率为 0.37。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 2.778 亿日元人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 22 亿日元人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 220 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里，查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

非正常项目如何影响利润？

不幸的是（从短期来看），万凯新材料的利润因价值 1.29 亿人民币的异常项目而减少。 如果这是一项非现金支出，那么在现金流保持强劲的情况下，应计比率会有所改善。 虽然非正常项目的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 因此，在其他条件不变的情况下，我们预计万凯新材料明年的利润会更高。

我们对万凯新材料利润表现的看法

万凯新材料的利润受到了不寻常项目的影响，这本应使其更容易实现高现金转化率，但根据其应计比率，它并没有做到这一点。 考虑到这些因素，我们并不认为万凯新材料的法定利润对其业务的影响过于严重。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 请注意，万凯新材料在我们的投资分析中显示出3 个警告信号，其中 1 个有点令人担忧......

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的效用的因素。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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