河南利良钻石（SZSE:301071）似乎在合理使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，河南利良钻石股份有限公司（Henan Liliang Diamond Co.(SZSE:301071) 确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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河南利良钻石的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 9 月底，河南利良钻石的债务为 3.148 亿人民币，高于一年前的 2.700 亿人民币。点击图片查看详情。 不过，该公司有 40.3 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 37.1 亿人民币。

河南利良钻石的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，河南利良钻石有 8.505 亿人民币的负债在一年内到期，还有 4.396 亿人民币的负债在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司有 40.3 亿人民币的现金和 3.920 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多31.3 亿日元。

这一盈余有力地表明，河南利郎钻石公司的资产负债表稳如磐石（债务问题根本不用担心）。 由此看来，贷款人应该像空手道黑带高手的挚爱一样感到安全。 简而言之，河南利良钻石公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 29% 的情况再次发生，债务负担的轻重对河南利良金刚石来说可能就变得至关重要了。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定河南利联钻石是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 河南利郎钻石公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去的三年里，河南利郎钻石烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

总结

虽然我们同情那些对债务感到担忧的投资者，但你应该记住，河南利郎钻石拥有 37.1 亿人民币的净现金，而且流动资产多于负债。 因此，我们对河南利良钻石公司使用债务没有任何意见。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 河南利良钻石公司的两个警示信号 （其中一个不容忽视！），你应该了解一下。

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