江苏西迪科新材料科技股份有限公司（SZSE:300806）投资风险大吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到江苏西迪科新材料科技股份有限公司（SZSE:300806）的资产负债表。(SZSE:300806) 的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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江苏西迪克新材料科技有限公司有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，江苏西迪克新材料科技股份有限公司的债务为 36.3 亿人民币，比一年前的 29.4 亿人民币有所增加。 不过，由于该公司拥有 3.081 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 33.2 亿人民币。

江苏西迪科新材料科技股份有限公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，江苏西迪克新材料科技股份有限公司有 23.3 亿人民币的负债在一年内到期，还有 25.9 亿人民币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 3.081 亿日元的现金以及价值 11.8 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 34.3 亿日元。

相对于其 40.3 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注江苏西迪科新材料科技有限公司的债务使用情况。 如果贷方要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

江苏西迪科新材料科技股份有限公司的股东面临着双重打击：净债务与息税折旧摊销前利润的比率很高（11.5），而利息保障能力相当弱，因为息税折旧摊销前利润仅为利息支出的 1.3 倍。 这意味着我们认为该公司的债务负担沉重。 更糟糕的是，江苏西迪科新材料科技有限公司去年的息税前利润下降了 76%。 如果长期保持这样的盈利状况，该公司偿还债务的可能性微乎其微。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定江苏西迪科新材料科技有限公司能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，江苏西迪科新材料科技有限公司的自由现金流总共出现了大量负值。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，江苏西迪科新材料科技有限公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的情况，以及其息税前利润（EBIT）（没有）增长的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 甚至其净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）之比也无法让人产生信心。 考虑到上述数据，我们认为江苏西迪科新材料科技有限公司的债务过高。 对某些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说肯定不合适。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现 江苏西迪科新材料科技股份有限公司有 4 个 值得注意的 警示信号 ，其中 2 个非常重要。

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