BSM ChemicalLtd（SZSE:300796）股东的盈利问题可能预示着更大的问题

在BSM Chemical Co., Ltd.（SZSE:300796）最近发布疲软的财报后，市场对该公司股票的追捧导致股价上涨。 我们认为，股东们可能忽略了我们分析发现的一些相关因素。

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根据 BSM ChemicalLtd 的收益分析现金流

财务人员都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月内，BSM ChemicalLtd 的应计比率为 0.23。 因此，我们可以推断，其自由现金流远远不足以支付法定利润。 去年，该公司的自由现金流实际为负2.46 亿日元，而上述利润为 8840 万日元。 我们还注意到，BSM ChemicalLtd 去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 2.46 亿人民币的流出感到困扰。

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我们对 BSM ChemicalLtd 利润表现的看法

BSM ChemicalLtd过去12个月的应计比率表明现金转换率不理想，这对我们的盈利看法是不利的。 正因为如此，我们认为 BSM ChemicalLtd 的法定利润可能优于其基本盈利能力。 但好消息是，该公司过去三年的每股收益增长非常可观。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报率等因素。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 例如，我们发现了BSM ChemicalLtd 的 2 个警告信号（其中 1 个可能很严重），您应该对此有所了解。

本说明只探讨了一个能揭示 BSM ChemicalLtd 盈利性质的因素。 但还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这组免费的 高股本回报率公司 名单，或者 这组内部人士正在购买的股票名单。

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