杭州今科数码股份有限公司（SZSE:300743）26% 的股价涨幅没有告诉你什么？

杭州今科数码股份有限公司（SZSE:300743）的股价在过去30天内反弹了26%，持有该股的投资者应该会感到欣慰，但它还需要继续上涨，以修复近期对投资者投资组合造成的损害。 不幸的是，上个月的涨幅几乎无法弥补去年同期的损失，该股在去年同期仍下跌了 24%。

即使在股价大幅飙升之后，杭州今日数码 31.8 倍的市盈率与市盈率中位数约为 30 倍的中国市场相比，仍然显得有些 "中庸"。 然而，如果市盈率没有合理的依据，投资者可能会忽略一个明显的机会或潜在的挫折。

杭州今日数码近来表现不俗，盈利增长稳健。 一种可能是，市盈率之所以适中，是因为投资者认为这种可观的盈利增长在短期内可能不足以跑赢大盘。 如果这种情况没有发生，那么现有股东可能不会对股价的未来走向过于悲观。

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增长指标对市盈率有何启示？

为了证明市盈率的合理性，杭州今日数码需要实现与市场相近的增长。

回顾过去一年，该公司实现了 26% 的超常增长。 最近三年，在其短期业绩的帮助下，每股收益也有了 156% 的出色增长。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面做得非常出色。

将最近的中期盈利轨迹与大盘一年期 41% 的扩张预测相比较，可以发现其年化吸引力明显较低。

有鉴于此，杭州今日数码的市盈率与大多数其他公司的市盈率一致，这一点很奇怪。 看来，大多数投资者都忽视了近期相当有限的增长率，愿意出高价购买该股。 由于近期盈利趋势的持续可能最终会拖累股价，因此维持这些价格将很难实现。

主要启示

杭州今日数码的股价已大幅上涨，目前其市盈率也回到了市场中位数。 虽然市盈率不应该成为是否购买股票的决定性因素，但它却是盈利预期的晴雨表。

我们对杭州今日数码的研究表明，其三年盈利趋势对市盈率的影响并没有我们预测的那么大，因为它们看起来比当前的市场预期要差。 当我们看到盈利疲软，增长速度低于市场预期时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而拉低适度的市盈率。 如果近期的中期盈利趋势持续下去，股东的投资将面临风险，潜在投资者也有可能支付不必要的溢价。

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