华宝香精香料（SZSE:300741）的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，在考虑任何股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，华宝香精香料有限公司（Huabao Flavours & Fragrances Co.(深证成指：300741）确实背负着债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要将其现金和债务放在一起看。

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华宝香精香料公司的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示华宝香精香料公司在 2023 年 9 月的债务为 2.680 亿人民币，低于一年前的 4.900 亿人民币。 不过，华宝香精香料拥有 47.9 亿人民币的现金抵消了债务，因此净现金为 45.2 亿人民币。

华宝香精香料的负债情况

从最新的资产负债表中可以看出，华宝香精香料有 5.942 亿人民币的负债在一年内到期，还有 1.919 亿人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司拥有 47.9 亿日元的现金和 5.244 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 45.3 亿日元。

这一盈余有力地表明，华宝香精香料公司的资产负债表稳如磐石（债务问题根本不值一提）。 由此看来，贷款人应该像空手道黑带高手的挚爱一样感到安全。 简而言之，华宝香精香料公司的现金多于债务这一事实，可以说很好地说明了它能够安全地管理债务。

事实上，华宝香精香料公司的救命稻草就是其低廉的债务水平，因为其息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 57%。 说到偿还债务，收益下降的作用并不比含糖汽水对健康的作用大。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但不能完全孤立地看待债务，因为华宝香精香料公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 虽然华宝香精香料公司的资产负债表上有净现金，但它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，华宝香精香料公司产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，华宝香精香料公司拥有 45.2 亿人民币的净现金，资产负债表看起来也不错。 最重要的是，公司将息税前利润的 108% 转化为自由现金流，带来了 5.64 亿人民币。 因此，我们并不认为华宝香精香料使用债务有什么风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 例如，我们发现了 华宝香精香料公司的 3 个警示信号（其中 1 个不容忽视） ，您应该引起注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（均有利润增长记录）。这是免费的。

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