威海光威复合材料股份有限公司（SZSE:300699）惨淡的盈利可能比你想象的还要糟糕

威海光威复合材料股份有限公司（SZSE:300699）近期疲软的财报并未引起股价大幅波动。 我们的分析表明，除了疲软的利润数据，投资者还应该注意到数据中的其他一些潜在弱点。

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现金流与威海光威复合材料盈利的对比分析

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月内，威海光威复合材料有限公司的应计比率为 0.25。 不幸的是，这意味着其自由现金流大大低于其报告的利润。 在过去的十二个月中，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管利润为 8.732 亿人民币，但流出量为 2.1 亿人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 2.1 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 话虽如此，但事情并非如此简单。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

异常项目对利润的影响

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 8100 万日元，这在一定程度上解释了为什么应计比率如此之低。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现不寻常项目在某一年带来的增长往往不会在下一年重现。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "非同寻常"。 如果威海光威复合材料公司不再出现这种贡献，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润将在本年度下降。

我们对威海光威复合材料利润表现的看法

威海光威复合材料有限公司的应计比率较低，但不寻常项目确实增加了其利润。 综上所述，我们认为威海光威复合材料有限公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过高的印象。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 例如，我们发现威海光威复合材料有限公司有两个警示信号（其中一个非常重要！）值得您在进一步分析前加以注意。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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