立中四通轻合金集团（SZSE:300428）为何背负沉重债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，利众四通轻合金集团股份有限公司（SZSE:300428）也是如此。(SZSE:300428) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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立中四通轻合金集团有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，立中四通轻合金集团的债务为 97.6 亿人民币，比一年前的 86.4 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 35.4 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 62.2 亿人民币。

立中四通轻合金集团的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，立中四通轻合金集团一年内到期的负债为 88.4 亿日元人民币，一年后到期的负债为 35.0 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 35.4 亿元人民币的现金和价值 57.8 亿元人民币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 30.3 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为立中四通轻合金集团的市值为 110 亿人民币，因此如果需要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿债能力。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务相对于收益的情况。

立中四通轻合金集团的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率高达 5.8，表明其债务负担沉重。 不过，其利息覆盖率为 2.7，相当强劲，这是一个好迹象。 略微积极的一点是，去年利众四通轻合金集团的息税前利润增长了 15%，进一步提高了其管理债务的能力。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定立中四通轻合金集团是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，立中四通轻合金集团的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，利众思通轻合金集团的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）之比让我们对该股持怀疑态度，而其息税折旧及摊销前利润（EBIT）与自由现金流之比也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更诱人。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 综合考虑上述因素，我们认为，利众四通轻合金集团的债务似乎让它有点风险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到了潜在的隐患，所以我们可能更希望它少负债。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 利众四通轻合金集团出现了 一个警告信号， 您应该了解...

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