这四项措施表明江阴海达橡塑（SZSE:300320）债务使用合理

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，江阴海达橡塑股份有限公司（SZSE:300320.SZ）是一家以生产橡胶制品为主的公司。(深证成指：300320）确实背负着债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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江阴海达橡塑的负债情况如何？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，江阴海达橡塑的债务为 3.495 亿人民币，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 1.368 亿人民币现金，净负债约为 2.127 亿人民币。

江阴海达橡塑的负债情况

最新的资产负债表数据显示，江阴海达橡塑一年内到期的负债为 12.9 亿人民币，一年后到期的负债为 8 160 万人民币。 另一方面，该公司的现金为 1.368 亿元人民币，一年内到期的应收账款为 18.2 亿元人民币。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出5.859 亿日元。

这一盈余表明，江阴海达橡塑的资产负债表比较保守，消除债务并不困难。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

江阴海达橡塑的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.82。 它的息税前利润是利息支出的 15.6 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 此外，我们很高兴地报告，江阴海达橡塑已将息税前利润提高了 35%，从而减少了未来债务偿还的担忧。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，江阴海达橡塑的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果你想了解更多关于其盈利的信息，不妨看看它的长期盈利趋势图。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年中，江阴海达橡塑的自由现金流仅为息税前利润的 4.2%，这实在是太低了。 这种微弱的现金转化水平削弱了其管理和偿还债务的能力。

我们的观点

好消息是，江阴海达橡塑用息税折旧摊销前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 但事实是，我们对其将息税前利润转换为自由现金流的做法感到担忧。 从大局来看，我们认为江阴海达橡塑的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 江阴海达橡塑 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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