这四项措施表明四川国光农化（SZSE:002749）在安全使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 我们注意到四川国光农化股份有限公司（Sichuan Guoguang Agrochemical Co.(深交所股票代码：002749）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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四川国光农化的净负债是多少？

点击下图可以查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月，四川国光农化的债务为 3.562 亿人民币，比一年前的 3.115 亿人民币有所增加。 但它也有 12.7 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 9.124 亿人民币的净现金。

四川国光农化的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，四川国光农化有 2.926 亿元人民币的负债在一年内到期，还有 3.541 亿元人民币的负债在一年后到期。 另一方面，它有 12.7 亿人民币的现金和价值 1.160 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出7.379 亿日元。

这种短期流动性表明，四川国光农化可能可以轻松偿还债务，因为其资产负债表远远没有达到捉襟见肘的程度。 简而言之，四川国光农化拥有净现金，因此可以说其债务负担并不沉重！

此外，四川国光农化去年的息税前利润（EBIT）增长了 15%，进一步增强了其管理债务的能力。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定四川国光农化能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然四川国光农化的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，四川国光农化产生的自由现金流占息税前利润的 86%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但四川国光农化拥有 9.124 亿人民币的净现金和良好的资产负债表。 它的自由现金流为 3.24 亿人民币，占息税前利润的 86%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为四川国光农化使用债务有什么风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 四川国光农化 的 一个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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