郴州市金贵银业（SZSE:002716）的投资风险大吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，郴州市金贵银业股份有限公司（SZSE:002716.SZ）的负债率就很高。(SZSE:002716）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业因贷款人迫使其以不良价格筹集资金而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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郴州市金贵银业背负多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 9 月，郴州市金贵银业的债务为人民币 6.924 亿元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 另一方面，该公司拥有 1.1 亿人民币现金，净债务约为 5.824 亿人民币。

郴州市金贵银业的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，郴州市金贵银业有 12.7 亿人民币的负债在一年内到期，还有 9.753 亿人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 1.1 亿人民币的现金和 4,070 万人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 20.9 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为郴州市金贵银业的市值为 68.6 亿人民币，所以如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很显然，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用的债务相对于盈利的情况。

0.18 倍的微弱利息保障倍数和 5.3 倍的令人不安的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率打击了我们对郴州市金贵银业的信心。 这里的债务负担非常沉重。 不过，令人欣慰的是，郴州市金贵银业在过去 12 个月中实现了 520 万人民币的息税前利润，比上一年的亏损有所改善。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但不能完全孤立地看待债务，因为郴州市金贵银业需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解该公司的盈利情况，不妨看看该公司的长期盈利趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，检查其息税前盈利（EBIT）有多少转化为实际的自由现金流非常重要。 在过去一年里，郴州市金贵银业产生的自由现金流实际上多于息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

我们对郴州市金贵银业的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比印象不佳，其利息保障令我们持谨慎态度。 但就像芭蕾舞演员以完美的回旋收尾一样，它在将息税前利润转换为自由现金流方面并不困难。 综上所述，我们对郴州市金贵银业的债务水平持谨慎态度。 虽然债务确实有提高潜在回报的好处，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票的风险增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 郴州市金贵银业 的 一个警告信号 ，了解这些 信号 应该成为您投资过程的一部分。

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