荣盛石化（SZSE:002493）有债无盈，你该担心吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们注意到，荣盛石化股份有限公司（Rongsheng Petrochemical Co.(深圳证券交易所股票代码：002493）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心其债务的使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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荣盛石化的债务情况如何？

点击下图可以查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月，荣盛石化的债务为 2,148 亿人民币，比一年前的 1,633 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 325 亿人民币现金，净债务约为 1,823 亿人民币。

荣盛石化的负债情况

最新的资产负债表数据显示，荣盛石化有 1,352 亿日元人民币的负债将在一年内到期，还有 1,390 亿日元人民币的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 325 亿日元的现金和价值 80.2 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 2336 亿日元。

这对市值 994 亿日元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动器材和小号的大背包在苦苦挣扎。 因此，我们认为股东们一定要密切关注此事。 毕竟，如果荣盛石化今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行一次重大的资本重组。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的盈利才是决定荣盛石化能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

去年，荣盛石化没有实现息税前盈利，但收入增长了 8.7%，达到 3,030 亿人民币。 对我们来说，这一增长速度有点慢，但世界需要各种类型的企业。

注意事项

在过去的 12 个月里，荣盛石化出现了息税前利润（EBIT）亏损。 具体来说，息税前利润亏损为 25 亿人民币。 当我们看到这个数字以及巨额负债时，我们对该公司并不是特别有信心。 在对该股产生浓厚兴趣之前，我们希望能看到一些强有力的短期改善。 更何况，在过去的一年里，该公司的负自由现金流消耗了 430 亿人民币。 因此，我们认为该股风险很大。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 荣盛石化的两个警示信号 ， 您 应该注意。

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