山东高分子生化（SZSE:002476）利润似乎存在质量问题

山东高分子生化股份有限公司（SZSE:002476）刚刚发布了稳健的财报，股价表现出一定的强势。(山东高分子生化股份有限公司（SZSE:002476）刚刚发布了一份稳健的财报，股价表现出一定的强势。 虽然利润数字不错，但我们的分析发现了一些值得股东注意的因素。

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近距离观察山东高分子生化的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，一家公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，山东高分子生化的应计比率为-0.13。 这表明，其自由现金流比法定利润高出不少。 也就是说，山东高分子生化在此期间产生了 9500 万人民币的自由现金流，使其 1570 万人民币的报告利润相形见绌。 山东高分子生化的自由现金流确实出现了同比下降，这并不理想，就像辛普森一家的剧集里没有了地勤威利。 话虽如此，故事还有更多精彩之处。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对山东高分子生化的资产负债表分析。

非正常项目如何影响利润？

虽然应计比率可能是个好兆头，但我们也注意到，山东高分子生化的利润在过去 12 个月中因价值 2,500 万人民币的非正常项目而增加。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常项目通常都是一次性的。 鉴于这些增长被描述为 "不寻常"，这也在意料之中。 我们可以看到，相对于截至 2024 年 3 月的年度利润，山东高分子生化的正面非正常项目相当可观。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对山东高分子生化利润表现的看法

山东高分子生化的利润受到了异常项目的推动，这表明利润可能不会持续，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换，这一点很有希望。 基于这些因素，我们认为山东高分子生化的法定利润不太可能让人觉得它比实际情况弱得多。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 每家公司都有风险，我们发现了山东高分子生化的一个警示信号，你应该知道。

我们对山东高分子生化的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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