山西同德化工 (SZSE:002360)稳健的盈利可能建立在薄弱的基础之上

山西同德化工股份有限公司（SZSE:002360）健康的利润数据没有给投资者带来任何惊喜。 然而，法定利润数字并不能说明一切，我们发现了一些可能会引起股东关注的因素。

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放大山西同德化工的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润下降或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月的 12 个月内，山西同德化工的应计比率为 0.45。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一分钱的自由现金流。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 4.380 亿日元的利润，但仍流出了 7.21 亿日元人民币。 我们还注意到，山西同德化工去年的自由现金流实际上也是负值，因此我们可以理解股东对其 7.21 亿人民币的流出感到困扰。

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我们对山西同德化工利润表现的看法

正如我们已经明确指出的，我们有点担心山西同德化工没有用自由现金流来支持去年的利润。 因此，我们认为山西同德化工的法定利润可能无法很好地反映其基本盈利能力，可能会给投资者留下过于积极的印象。 但好消息是，该公司过去三年的每股盈利增长非常可观。 归根结底，要想正确理解这家公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 如果你想更多地了解山西同德化工这家企业，就必须了解它所面临的任何风险。 我们的分析显示山西同德化工存在 2 个警告信号（其中 1 个有点令人不快！），我们强烈建议您在投资前查看这些信号。

本说明只探讨了一个能揭示山西同德化工利润性质的因素。 但是，您还可以从很多其他方面来了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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