ZYF 罗普斯金铝业 (SZSE:002333) 资产负债表相当健康

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 重要的是，ZYF 罗普斯金铝业有限公司（ZYF Lopsking Aluminum Co.(深交所股票代码：002333）确实背负着债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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ZYF Lopsking Aluminum 的债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，ZYF 洛普斯金铝业的债务为人民币 5.651 亿元，高于一年前的人民币 4.063 亿元。点击图片查看详情。 不过，由于它有 5.418 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 2320 万人民币。

ZYF 洛阳铝业的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，ZYF 洛普铝业有 10.8 亿日元的负债在一年内到期，还有 1.635 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，它有 5.418 亿人民币的现金和价值 11.8 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出4.737 亿日元。

这种短期流动性表明，ZYF 洛浦京铝业公司很可能可以轻松偿还债务，因为其资产负债表远未达到捉襟见肘的程度。 ZYF 洛浦京铝业几乎没有净债务，债务负担确实很轻。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

ZYF 罗普斯金铝业公司的净债务仅为其 EBITDA 的 0.16 倍。 而其息税前利润（EBIT）是其利息支出的 14.4 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此可以说，它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 虽然 ZYF 洛斯金铝业去年的息税前利润出现了亏损，但在过去的 12 个月里，它创造了 6100 万人民币的息税前利润，这也是一件好事。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，ZYF 洛浦京铝业的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前盈利（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，ZYF Lopsking Aluminum 烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

尽管我们考虑的其他因素要好得多，但在这项分析中，ZYF 洛普斯金铝业公司将息税前利润转换为自由现金流的做法确实是一个负面因素。 毫无疑问，该公司用息税前利润支付利息支出的能力非常有限。 考虑到上述所有因素，我们认为 ZYF 洛普尔辛铝业公司的债务管理相当不错。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议所有股东对其保持密切关注。 我们认为，最重要的是追踪每股收益的增长速度。如果您也意识到了这一点，那您就走运了，因为今天您可以免费查看 ZYF 洛普京铝业公司每股收益历史的互动图表。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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