上海普利特复合材料股份有限公司（SZSE:002324）资产负债表相当健康

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，上海普利特复合材料有限公司（Shanghai Pret Composites Co.(SZSE:002324) 也在利用债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地利用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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上海普利特复合材料有限公司的净负债是多少？

点击下图可以查看更多细节。下图显示，截至 2024 年 3 月，上海普利特复合材料有限公司的债务为 40.4 亿人民币，比一年前的 35.4 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 12.9 亿人民币现金，净负债约为 27.5 亿人民币。

上海普利特复合材料有限公司的负债情况

从最新的资产负债表中可以看出，上海普利特复合材料有限公司有 60.2 亿人民币的负债在一年内到期，还有 13.1 亿人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 12.9 亿日元的现金和 43.6 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 16.8 亿日元。

当然，上海 Pret Composites 公司的市值为 103 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

上海 Pret 复合材料公司的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为 3.5，息税折旧摊销前利润对利息支出的覆盖率为 6.2 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 重要的是，在过去 12 个月里，上海普利特复合材料有限公司的息税前利润增长了 47%，这一增长将使其更容易处理债务问题。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定 Shanghai Pret Composites 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，上海普利特复合材料有限公司的自由现金流出现了大幅负增长。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其使用债务的风险更大。

我们的观点

根据我们的观察，上海 Pret Composites 公司将息税前利润转换为自由现金流的过程并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由对其持乐观态度。 毫无疑问，其息税前利润的增长能力是毋庸置疑的。 综上所述，我们对上海普利特复合材料有限公司的债务水平持谨慎态度。 虽然债务有可能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票的风险增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 上海普利特复合材料公司的两个警示信号 ，你应该了解一下。

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