江苏华昌化工股份有限公司（SZSE:002274）股价大涨 27%，但投资者并非为增长而买入

江苏华昌化工股份有限公司（SZSE:002274）的股东们一定会兴奋地看到，该股股价在本月表现出色，录得 27% 的涨幅，从之前的疲软中恢复过来。 但坏消息是，即使股价在过去 30 天里有所回升，股东们在过去一年里仍亏损了约 9.2%。

虽然江苏华昌化工的股价已经飙升，但其 12.7 倍的市盈率可能仍然是非常看涨的信号，因为中国几乎有一半的公司市盈率高于 30 倍，甚至高于 55 倍的市盈率也并不罕见。 不过，市盈率相当低可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

举例来说，江苏华昌化工去年的盈利恶化，这一点也不理想。 一种可能是，市盈率之所以低，是因为投资者认为该公司的表现不足以避免在不久的将来跑输大盘。 如果你喜欢这家公司，就会希望情况不是这样，这样你就有可能在它不受青睐的时候买入一些股票。

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江苏华昌化工的增长趋势如何？

为了证明其市盈率的合理性，江苏华昌化工需要实现大幅落后于市场的微弱增长。

先回顾一下去年，该公司的每股收益增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 39%。 至少，由于前期的增长，每股收益与三年前相比没有完全倒退。 因此，股东们可能不会对不稳定的中期增长率过于满意。

与市场预测的未来 12 个月 41% 的增长率相比，根据最近的中期年化盈利结果，公司的发展势头较弱。

有鉴于此，江苏华昌化工的市盈率低于大多数其他公司也就不难理解了。 显然，许多股东不愿意继续持有他们认为会继续落后的股票。

最终结论

江苏华昌化工最近的股价跳涨仍使其市盈率稳坐钓鱼台。 我们认为，市盈率的作用主要不在于估值，而在于衡量当前投资者的情绪和未来预期。

正如我们所猜测的那样，我们对江苏华昌化工的研究表明，其三年盈利趋势导致其市盈率较低，因为它们看起来比当前的市场预期要差。 在现阶段，投资者认为盈利改善的潜力还不够大，因此没有理由提高市盈率。 除非近期的中期状况有所改善，否则这些因素将继续在这些水平附近对股价构成障碍。

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