宝武镁业科技公司（SZSE:002182）的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，宝武镁业科技股份有限公司（SZSE:002182.SZ）也是如此。(SZSE:002182) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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宝武镁业科技公司的净债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 9 月底，宝武镁业科技公司的债务为 33.8 亿人民币，高于一年前的 26.8 亿人民币。点击图片查看详情。 不过，由于宝武镁业拥有 3.679 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 30.2 亿人民币。

宝武镁业的负债情况

根据最新的资产负债表，宝武镁业科技公司在 12 个月内到期的负债为 35.7 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 12.6 亿日元人民币。 另一方面，它有 3.679 亿人民币的现金和价值 20.5 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 24.1 亿日元。

当然，宝武镁业科技公司的市值为 121 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 但我们建议股东在未来继续关注资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

宝武镁业科技公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率为 5.0，息税折旧及摊销前利润（EBIT）对利息支出的覆盖率为 3.0 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 更糟糕的是，在过去 12 个月里，宝武镁业科技公司的息税前利润下降了 70%。 如果盈利继续沿着这一轨迹发展，偿还债务将比说服我们冒雨跑马拉松更难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定宝武镁业能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，宝武镁业烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，宝武镁业科技公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的情况，以及其息税前利润（EBIT）（没有）增长的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少其总负债水平还不算太差。 总的来说，在我们看来，宝武镁业科技公司的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了宝武镁业科技公司的 4 个警示信号（其中 1 个非常重要！），您在投资前应加以注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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