这四项措施表明湖南黄金（深证成指：002155）在安全使用债务

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，湖南黄金股份有限公司（SZSE:002155）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务带来的风险有多大？

为什么债务会带来风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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湖南黄金的净负债是多少？

如下所示，截至 2023 年 9 月，湖南黄金的债务为 7,690 万人民币，低于上一年的 3.185 亿人民币。 但是，湖南黄金还拥有 6.098 亿人民币的现金来抵消债务，这意味着它拥有 5.329 亿人民币的净现金。

湖南黄金的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，湖南黄金一年内到期的负债为 10.6 亿人民币，一年后到期的负债为 2.037 亿人民币。 与此相抵，该公司有 6.098 亿人民币的现金和 4.574 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 1.967 亿日元。

这种情况表明，湖南黄金的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额与流动资产基本持平。 因此，虽然很难想象这家市值 158 亿人民币的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 尽管湖南黄金的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

另外，湖南黄金去年的息税前盈利（EBIT）增长了 16%，进一步提高了其管理债务的能力。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定湖南黄金能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 湖南黄金的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解一下该公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的情况，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 最近三年，湖南黄金的自由现金流占息税前利润的 79%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

我们可以理解投资者对湖南黄金负债的担忧，但它拥有 5.329 亿人民币的净现金这一事实可以让我们放心。 最重要的是，它将息税前利润的 79% 转化为自由现金流，带来了 5.56 亿人民币。 那么，湖南黄金的债务是否是一种风险？在我们看来并非如此。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这样的风险，我们发现了 湖南黄金公司的一个警示信号 ，你应该了解一下。

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