西部金属材料（SZSE:002149）的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，很明显你需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，西部金属材料股份有限公司（Western Metal Materials Co.(SZSE:002149) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理--对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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西部金属材料公司的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，西部金属材料公司在 2023 年 12 月的债务为 16.7 亿日元，与前一年基本持平。 另一方面，它拥有 7.221 亿日元的现金，净债务约为 9.503 亿日元。

西部金属材料公司的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到西部金属材料公司在 12 个月内到期的负债为 23 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 8.132 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 7.221 亿日元的现金和 18.8 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 5.074 亿日元。

当然，西部金属材料公司的市值为 72 亿日元人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

为了衡量一家公司相对于其盈利的债务规模，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

西部金属材料公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率约为 2.3，这表明该公司仅适度使用了债务。 而其 20.4 倍的高利息覆盖率则让我们更加放心。 如果西部金属材料公司去年的息税前利润增长率能保持在 10%，那么它的债务负担将更容易管理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定西部金属材料公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，西部金属材料公司的自由现金流总共出现了大量负值。 虽然投资者无疑期待着这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

根据我们的观察，西部金属材料公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的过程并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由对其持乐观态度。 尤其是它的利息覆盖率让我们眼花缭乱。 看到这些数据，我们对西部金属材料公司的债务水平感到有些谨慎。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们还是建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 Western Metal Materials 公司的两个警示信号 ， 你 应该注意。

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