这四项措施表明湘潭电化科学有限公司 (SZSE:002125) 合理使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们注意到，湘潭电化科学有限公司（SZSE:002125）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心其债务的使用呢？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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湘潭电化科学有限公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月底，湘潭电化科学有限公司的债务为 14.1 亿日元人民币，比一年前的 17.5 亿日元有所减少。 另一方面，该公司拥有 3.13 亿人民币现金，净负债约为 11 亿人民币。

湘潭电化科学有限公司的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，湘潭电化科学有限公司一年内到期的负债为 10.6 亿日元人民币，一年后到期的负债为 9.247 亿日元人民币。 另一方面，该公司的现金为 3.130 亿元人民币，一年内到期的应收账款为 6.546 亿元人民币。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 10.1 亿日元。

鉴于湘潭电化科学有限公司的市值为人民币 81.2 亿元，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

我们认为，湘潭电化科工有限公司的净债务与息税折旧及摊销前利润比率（2.1）适中，表明该公司在债务方面比较谨慎。 而其高达 1k 倍的利息保障让我们更加放心。 值得注意的是，湘潭电化科学有限公司的息税前利润比埃隆-马斯克（Elon Musk）还高，比去年增长了 128%。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但我们不能完全孤立地看待债务，因为湘潭电化科学有限公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，湘潭电化科学有限公司的自由现金流占息税前利润的 25%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

湘潭电化科工有限公司的利息保障额表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 不过，让人感到忧虑的是，它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法有些令人担忧。 考虑到所有这些数据，在我们看来，湘潭电化科学有限公司对债务采取了相当明智的态度。 这意味着他们承担了更大的风险，希望能提高股东回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 湘潭电化科学有限公司 的 一个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

如果经过上述分析后，您对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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