山东海化股份有限公司（SZSE:000822）似乎在合理使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，山东海化股份有限公司（SZSE:000822）确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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山东海化股份有限公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，山东海化股份有限公司的债务为 2.251 亿人民币，比一年前的 1 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 13 亿日元的现金可以抵消，因此净现金为 10.8 亿日元。

山东海化股份有限公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，山东海化股份有限公司有 20.4 亿日元人民币的负债将在一年内到期，5.492 亿日元人民币的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司拥有 13 亿日元的现金和 27.8 亿日元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多14.9 亿日元。

这一盈余表明，山东海化股份有限公司使用债务的方式似乎既安全又保守。 由于资产充裕，它不太可能与贷款人发生纠纷。 简而言之，山东海化集团拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

另一方面，山东海化去年的息税前盈利（EBIT）下降了 12%。 我们认为，这样的表现如果经常出现，很可能会导致该股陷入困境。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但你不能完全孤立地看待债务，因为山东海化股份有限公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解山东海化股份有限公司的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 山东海化股份有限公司的资产负债表上可能有净现金，但观察该企业如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 过去三年，山东海化股份有限公司的自由现金流占息税前利润的 34%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转换率增加了处理债务的难度。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智的，但山东海化股份有限公司拥有 10.8 亿日元的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 因此，我们对山东海化股份有限公司使用债务没有任何意见。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 山东海化 股份有限公司的 两个警示信号 （至少有一个有点令人不快） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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