关注航锦科技（SZSE:000818）的表现

市场对杭锦后旗科技股份有限公司（SZSE:000818）稳健的财报不以为然。 我们的分析显示，财报中存在一些值得投资者警惕的因素。

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仔细分析杭锦科技的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，杭锦科技的应计比率为 0.28。 因此，我们可以推断，其自由现金流远不足以支付法定利润。 去年，该公司的自由现金流实际为负10 亿日元人民币，而上述利润为 1.662 亿日元人民币。 值得注意的是，杭锦科技一年前曾创造了 1.6 亿人民币的正自由现金流，所以至少他们过去也做到过。 对于杭锦科技的股东来说，一个利好因素是其去年的应计比率明显提高，这让人有理由相信，未来它可能会恢复更强的现金转换能力。 因此，一些股东可能希望今年的现金转化率更高。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对恒进科技的资产负债表分析。

我们对恒进科技利润表现的看法

杭锦科技去年的利润并没有多少转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 因此，在我们看来，杭锦科技的真实基本盈利能力可能低于其法定利润。 好在其去年的每股收益略有增长。 本文的目的是评估我们能在多大程度上依靠法定盈利来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 因此，盈利质量固然重要，但考虑恒进科技目前面临的风险也同样重要。 在进行分析时，我们发现杭锦科技有两个警示信号，忽视它们是不明智的。

本说明只探讨了一个能揭示杭锦科技利润本质的因素。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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