青海盐湖工业股份有限公司 (SZSE:000792) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司毁灭。 我们注意到青海盐湖工业股份有限公司（SZSE:000792）的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况变得非常糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并且对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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青海盐湖工业股份有限公司有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 9 月，青海盐湖工业股份有限公司的债务为 68.2 亿人民币，低于上一年的 84.1 亿人民币。 但它也有 245 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 177 亿人民币的净现金。

青海盐湖工业股份有限公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到青海盐湖工业股份有限公司在 12 个月内到期的负债为 89.3 亿元人民币，12 个月后到期的负债为 68.8 亿元人民币。 另一方面，该公司的现金为 245 亿元人民币，一年内到期的应收账款为 104 亿元人民币。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 191 亿日元。

流动性过剩表明青海盐湖工业股份有限公司对债务采取了谨慎的态度。 由于净资产状况良好，该公司不太可能与贷款人发生问题。 简而言之，青海盐湖工业股份有限公司的现金多于债务这一事实表明，该公司能够安全地管理其债务。

事实上，青海盐湖工业股份有限公司的优势在于其债务水平较低，因为其息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 34%。 说到偿还债务，收益下降的作用并不比含糖汽水对健康的作用大。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定青海盐湖工业股份有限公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然青海盐湖工业股份有限公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，青海盐湖工业股份有限公司记录的自由现金流相当于息税前利润的 75%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，青海盐湖工业股份有限公司拥有净现金人民币 177 亿元，而且流动资产多于负债。 最重要的是，该公司将息税前利润的 75% 转化为自由现金流，带来了 130 亿人民币。 因此，我们不认为青海盐湖工业股份有限公司使用债务有风险。 随着时间的推移，股价往往会跟随每股收益，因此如果你对青海盐湖工业股份有限公司感兴趣，不妨点击这里查看其每股收益历史的互动图表。

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