葫芦岛锌业股份有限公司 (SZSE:000751) 是一项风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 与许多其他公司一样，葫芦岛锌业股份有限公司（SZSE:000751）也是如此。(SZSE:000751) 也在利用债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理--对自身有利。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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葫芦岛锌业有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情。图中显示，截至 2024 年 3 月，葫芦岛锌业有限公司的债务为 24.5 亿人民币，比一年前的 22.7 亿人民币有所增加。 不过，由于该公司拥有 19.5 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 4.925 亿人民币。

葫芦岛锌业股份有限公司的资产负债表有多强？

根据最近一次报告的资产负债表，葫芦岛锌业有限公司在 12 个月内到期的负债为 51.9 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 1.81 亿日元人民币。 另一方面，该公司拥有现金 19.5 亿元人民币和价值 3.483 亿元人民币的一年内到期应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 30.7 亿日元。

相对于葫芦岛锌业有限公司 44.3 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观。 如果贷款人要求该公司加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

葫芦岛锌业有限公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率非常低，仅为 1.1，因此，去年的息税前利润（EBIT）仅为利息支出的 1.5 倍，利息保障能力之弱令人奇怪。 因此，尽管我们并不一定感到恐慌，但我们认为该公司的债务远非小数目。 在过去的十二个月里，葫芦岛锌业有限公司的息税前利润增长了 4.7%。 虽然这还远远谈不上令人难以置信，但就偿还债务而言，这是一件好事。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，葫芦岛锌业有限公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解该公司的盈利情况，不妨查看该公司的长期盈利趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年中，葫芦岛锌业有限公司的自由现金流总计为负值。 对于自由现金流不可靠的公司来说，债务风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出在未来能产生自由现金流。

我们的观点

从表面上看，葫芦岛锌业股份有限公司将息税前利润转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其利息保障也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更诱人。 但好的一面是，其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率是一个好迹象，让我们更加乐观。 总的来说，我们认为葫芦岛锌业有限公司的债务足以使其资产负债表面临一些真正的风险。 如果一切顺利，这应该会提高收益，但反过来说，债务也会增加永久性资本损失的风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，葫芦岛锌业股份有限公司（Huludao Zinc IndustryLtd ） 就有 三个警示信号 （ 其中一个是重大信号） ，我们认为您应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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