关注北方铜业（SZSE:000737）的表现

北方铜业股份有限公司（SZSE:000737）最近公布的财报表现良好。(北方铜业股份有限公司（SZSE:000737）最近公布的财报表现稳健，但股价走势并不如我们预期。 我们认为，除了法定利润数字外，股东们还注意到了一些令人担忧的因素。

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近距离观察北方铜业的盈利情况

在高级财务学中，用来衡量一家公司如何将报表利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

北方铜业公司截至 2024 年 3 月的应计比率为 0.35。 因此，我们可以推断出，其自由现金流远不足以覆盖法定利润，这表明我们在对法定利润寄予厚望之前可能要三思而后行。 尽管该公司报告的利润为 6.629 亿日元人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 27 亿日元人民币。 我们看到，一年前的 FCF 为 8.82 亿人民币，因此，北方铜业至少在过去能够产生正的 FCF。 对于北方铜业的股东来说，一个积极的因素是，去年它的应计比率明显提高，这让我们有理由相信，未来它可能会恢复更强的现金转换能力。 因此，一些股东可能希望今年能有更强的现金转换能力。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对北方铜业公司资产负债表的分析。

我们对北铜利润表现的看法

我们已经说得很清楚，我们有点担心北方铜业没有用自由现金流来支持去年的利润。 因此，我们认为北方铜业的潜在盈利能力很可能低于其法定利润。 但至少，去年 21% 的每股收益增长可以给持有者带来一些安慰。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 例如，我们发现北方铜业公司有3 个警示信号（其中 2 个不容忽视！），值得您在进一步分析之前加以注意。

本说明只探讨了揭示北方铜业利润性质的一个因素。 但是，您还可以从很多其他方面来了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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