山西美锦能源股份有限公司(SZSE:000723)股价上涨46%后，盈利并未说明问题(山西美锦能源股份有限公司（SZSE:000723）股价上涨 46

山西美锦能源股份有限公司（Shanxi Meijin Energy Co.,Ltd.(山西美锦能源股份有限公司（SZSE:000723）的股价在经历了之前的动荡期后，在本月取得了令人印象深刻的46%的涨幅。 但并非所有股东都会感到欢欣鼓舞，因为在过去的十二个月里，该公司股价仍然下跌了 20%，令人大失所望。

山西美锦能源有限公司的市盈率（或 "市净率"）为36.1倍，与中国市场相比，它的价格飙升可能使它现在看起来像个卖点，在中国市场，大约一半公司的市盈率低于30倍，甚至低于18倍的市盈率也很常见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

最近一段时间，山西美锦能源有限公司的盈利下降速度比其他大多数公司都要快，这对该公司来说并不有利。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司将彻底扭转局面，加速超越市场上的大多数其他公司。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到非常紧张。

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增长指标对高市盈率有何启示？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如山西美锦能源有限公司的市盈率）应该超过市场表现才算合理。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是，该公司的利润下降了 61%。 不过，尽管短期业绩不尽如人意，最近三年的每股收益仍有 48% 的出色增长。 虽然一路坎坷，但可以说最近的盈利增长对该公司来说已经绰绰有余。

展望未来，据一位关注该公司的分析师估计，明年的增长率将达到 35%。 这大大低于大盘 41% 的增长预期。

有鉴于此，山西美锦能源有限公司的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 显然，该公司的许多投资者都比分析师预期的更看好该公司，他们不愿意以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为这种盈利增长水平最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

山西美锦能源有限公司股价的大幅反弹已将该公司的市盈率提升至相当高的水平。 我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们对山西美锦能源有限公司的分析师预测进行了研究，结果显示，该公司较差的盈利前景对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大。 当我们看到盈利前景疲软，增长速度低于市场时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使高市盈率走低。 除非这些情况有明显改善，否则很难接受这些价格是合理的。

在采取下一步行动之前，您应该了解我们发现的山西美锦能源有限公司的两个警告信号（其中一个不容忽视！）。

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