焦作万方铝业制造有限公司（SZSE:000612）是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，焦作万方铝业制造有限公司（SZSE:000612）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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焦作万方铝业制造有限公司的净负债是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月，焦作万方铝业制造有限公司的债务为 11.1 亿人民币，低于上一年的 14.5 亿人民币。 但另一方面，它也拥有 17.4 亿人民币的现金，净现金为 6.268 亿人民币。

焦作万方铝业的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到焦作万方铝业制造有限公司有 18.8 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 2.216 亿人民币的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 17.4 亿日元的现金和价值 2.557 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 1.024 亿日元。

这种情况表明，焦作万方铝业制造有限公司的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额与流动资产几乎相等。 因此，虽然很难想象这家市值 97.8 亿人民币的公司正在为现金而挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 虽然焦作万方铝业有限公司的负债值得注意，但其现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理其债务。

我们还高兴地看到，尽管去年息税前利润出现亏损，但焦作万方铝业制造有限公司在过去 12 个月里扭转了局面，息税前利润达到 4.79 亿人民币。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但焦作万方铝业制造有限公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解它的收益，不妨看看它的长期收益趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 焦作万方铝业制造有限公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 去年，焦作万方铝业制造有限公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然关注一家公司的总负债总是明智的，但焦作万方铝业有限公司拥有 6.268 亿人民币的净现金却令人十分欣慰。 最重要的是，公司将息税前利润的 167% 转化为自由现金流，带来了 8.02 亿人民币。 因此，我们不认为焦作万方铝业有限公司的债务使用存在风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 焦作万方铝业 有限公司 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

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